Понедельник начинается в пятницу

Запись большая (или нет? пока не знаю, но зачин былинный, традиционный), потому разделена на части (главы). Так же, частями, по мере их завершения, будет публиковаться.

Часть 1. Итоги пятничных торгов в США 

Индекс СиПи

Прогноз

Пошутили, и хватит? Снова вверх, а я опять в луже?

Итог

Тот самый Рубикон. Точка невозврата. Обновление трёх (!) локальных минимумов.

Остаётся только гадать, что же такого теперь ждать, чтобы Индекс обратно наверх всплыл.

Только чудо может спасти мировые рынки от обвала на следующей неделе.

Кстати, а чему вы удивляетесь? С чего ждали только рост Индекса?! Вам же сразу было сказано: – Примета!

Примета — за продолжение снижения Индекса. (и рынка в целом)

Была – и осталась. В минусе.

Опять “кстати”: тоже финальный подскок под занавес торгов. Что ещё раз показывает неслучайность падения. Никакой паники – холодный расчёт на продолжение снижения. Но перед выходными – закрытие части коротких позиций. Мани-менеджмент. Не более того.

Посмотрим, что с «ориентирами«.

ЕвроДоллар  

Прогноз

Что-то рано.

Что-то резко.

Ближайшая цель снижения на Дневном графике — 1,105.

Оттуда жду.

А до того — прогноз только негативный.

Факт

Прогноз негативный.

Нефть

Прогноз

На таком рынке может и ещё ниже уйти, чем обозначено.

Факт

Тут ещё надо учитывать, что динамика цены нефти – зеркало динамики рынка акций.

Военная премия будет? Из-за Боинга? Между кем и кем? Между Ираном и Украиной?!

Ближайший уровень поддержки на Дневном графике — 63,9$ за баррель.

Медь

Прогноз

Роскошный вынос!

Что мы видели и на рынке акций.

Живые — есть?

Придётся начинать всё с начала.

Факт

Попытка роста успешно пресечена.

Рынок акций – вниз. Дорога открыта, препятствий не видно.

Напоследок то, что обычно показывается сначала.

Фьючерс индекса СиПи  

Прогноз

Простите мя, грешнаго! Уверен был, что уж сейчас-то точно ап-тренд построю ..

Но я не отчаиваюсь!

Итог

Негатив на негативе. Счастливых выходных, инвесторы!

Часть 2. Фьючерс индекса РТС (RIH0)

Начнём с того, что 29 сентября п.г. (см. Обзор) был сделан трендовый анализ собственно самого индекса РТС. Анализировались графики на разных тайм-фреймах, начиная с Месячного.

В данный момент нам интересен Дневной график. (теперь каждую неделю смотрим)

(поправка: в этот раз смотрели в позапрошлые выходные, две недели назад)

Если не сейчас разворот вниз, то когда?

Или только рост.

Но, поглядывая на календарь, вариант с разворотом правдоподобнее.

“Поглядывая на календарь” – это намёк на то, что новогоднее ралли уже закончилось, не перед кем выпендриваться.

Однако, ралли продолжается, Индекс продолжает свой, практически безоткатный, рост.

Ждём продолжение?

Это можно. А можно и продолжать сомневаться. “Крестики-нолики” нам в помощь. (в предыдущем Обзоре много ими занимались)

Есть вопросы? Есть. Например, как построен первичный уровень по даун-тренду, если пока ещё неизвестно, есть тут второй локальный максимум, или будет (значительно) позже.

Ответ: тренд строился “от уровня поддержки”. Неправильно, но посмотрите, как отлично в него вписалась динамика Индекса.

Тот же аргумент в ответе на вопрос “а почему не ап-тренд?”. Тогда бы красиво получился только первичный уровень поддержки. Всё остальные легли бы в произвольном порядке, без всякого явного или скрытого смысла.

На этом и прекратим пустые разговоры. Перейдём к выводам.

Где-то здесь, где-то отсюда можно ждать разворот Индекса вниз. На всё про всё – две недели (специфика метода построения графика).

Реально достижимыми можно считать цели 1 100 и 800 пп. Сроки? Со сроками сплошная неясность даже при анализе традиционных графиков. А уж когда имеешь дело с графиками, где, фактически, нет временной шкалы, то .. (от слова совсем)

Столбик из крестиков выстраивается по мере снижения Индекса на заданный шаг, который может быть пройден и за один день, и за один месяц. Так что, суетиться не надо, спешить некуда, – никто ничего не знает.

Кроме прогноза и целей.

Фьючерс индекса РТС (RIH0)

Только что разметку сделали. Но это даже хорошо.

Дневной график

Всё выше и выше.

Пора остановиться.

Давно пора. Но – не хочет. Хочет 168 000. Если тренд будет ещё жив.

Если РИ раньше вниз не развернётся. Да хоть прямо отсюда!

Однако, несмотря на апокалиптический прогноз для самого индекса РТС, расслабляться не будем.

Это как у людей: что с того, что все мы знаем, что умрём? И что можем умереть не “когда-нибудь”, а в самый неожиданный момент. (что там по этому поводу Воланд говорил-то?)

Так что теперь, вкусно не есть, не пить, лечь и лежать? Или на все свои сбережения, плюс кредиты, плюс одолженные, в загул уйти?

Будем жить.

15-мин.

Всё за вниз.

Старая, избитая формула. Однако, придётся вспоминать. Неоднократно.

Часть 3. Серьёзное ослабление доллара может обрушить мировую финансовую систему

Зачем Д.Трамп обещал в своей предвыборной программе ослабление доллара США – более-менее понятно. Тут и получение ценового преимущества для продвижения американских товаров на мировой рынок, тут и возвращение производственных мощностей обратно в США.

Но до какого предела можно ослаблять свою валюту, чтобы не получился эффект, обратный ожидаемому?

Споры о том, до каких пор может укрепляться доллар США прежде чем начнётся (если начнётся) обещанное Трампом ослабление, не утихают ни на минуту.

Однако, гораздо меньше дискуссий о том, насколько может ослабеть доллар США, пусть и незапланировано. (мало ли кто чего когда планировал!)

Увидим ли мы снова паритет доллара США и Евро?

Насколько обоснованы ожидания тех, кто ждёт 1,3 для пары ЕвроДоллар, и потому “я только от лонга, никаких шортов”?

Открываем Месячный график.

Не знаю, как для вас, а для меня так “очевидно”, что сейчас идёт очередная волна снижения в коридоре большого даун-тренда.

Мало того! Если взять ближайший отрезок времени, то мы видим завершение очередного ослабления доллара, и ожидается очередное его укрепление.

Так про какое ослабление доллара США может быть речь?!

Тут, скорее, надо спорить до хрипоты, как быстро ЕвроДоллар обновит локальные минимумы.  Как локальные минимумы 2017 г., так и …

Или …

Кстати! Про ставку ФРС. А ведь действительно, зачем её повышать, если доллар США укрепляется? Стал бы, к примеру, ЦБ России снижать процентную ставку, если бы российский рубль не укреплялся, а падал бы и падал, и все бы разговоры были о том, через сколько месяцев (недель) увидим курс 100 руб. за доллар США?

Один минус: валюта укрепляется – доходность гособлигаций снижается.

Однако, есть разница в доходности облигаций разных стран. Потому и пользуются спросом у международных спекулянтов наши ОФЗ с их 7..8% доходности, что в других странах доходность уже отрицательная.

Сможет ли ФРС США держать ставку в 1,7%, если изменится направление тренда ЕвроДоллара? Т.е., если начнётся столь же выраженноый ап-тренд по ЕвроДоллару?

Впрочем, прямой связи между индексом доллара США и процентной ставкой ФРС нет. Но вопрос, тем не менее, остаётся.

Для иллюстрации – оба графика.

Кстати, попутный вопрос: индексу доллара пора разворачиваться вниз, или он продолжит рост?

Что ешё интересно – в последнее время нарушена связь между индексом доллара и индексом СиПи.

Однако, и сейчас заметно, что ослабление доллара стимулирует рост фондовых индексов США.

А если ситуация принципиально изменится? Не изменится ли направление движения индекса СиПи вместе с изменением направления ЕвроДоллара?

Т.е., чрезмерное ослабление доллара США приведёт к тому, что “поплывёт” всё.  Рост ставки ФРС, снижение фондовых индексов США, падение спроса на российские ОФЗ из-за снижения доходности кэрри-трейда.

Про ОФЗ – хорошо для нерезидентов их покупать и держать, когда рубль укрепляется. А если нет?

(а если нет – повторим фокус с ГКО?)

Несколько цитат:

При малом числе заявок государство могло снизить цены на облигации, чтобы стимулировать спрос. Когда спрос был велик, цена на облигации повышалась. Доход по ним составлял 30–50 процентов, а порой достигал немыслимых 250 процентов!

В 1996 году иностранные инвесторы вложили в ГКО около 6 миллиардов долларов. Прибыль оказалась столь велика, что на следующий год на фондовом рынке России начался бум. Эксперты международных финансовых корпораций отмечали, что российский фондовый рынок является лучшим в мире по доходности.

Ещё одна цитата, и на этом эскурс в историю закончим:

Номинал в один миллион рублей мог отпугнуть только рядовых россиян, но не влиятельных людей. При расследовании, проведенном «Новой газетой» по поводу сверхвысоких доходов вице-премьера Анатолия Чубайса в 1996 году, была обнаружена весьма простая схема обогащения «особо важных персон»…

Еще в начале 1996 года Чубайс получил от банка «СБС-АГРО» беспроцентный кредит в миллион долларов, на которые банк, по поручению Чубайса, приобрел несколько облигаций ГКО. Через три месяца облигации были погашены, и кредит банку возвращен. У Чубайса, однако, осталась прибыль в миллиард 700 миллионов неденоминированных рублей.

Хватит об этом. Возвращаемся к графику ЕвроДоллара.

“Крестики-нолики“.

Краткое резюме:

Никакого паритета с Евро не предполагается – разворот вверх начнётся гораздо раньше, и к этому надо готовиться уже сейчас. По крайней мере, морально.

Потом ожидается рост. Практически гарантировано – до 1,5, где начнутся разговоры о скором развороте вниз и “я только от шорта”.

Обратите внимание: сейчас могут наказать торопыг, ждущих “только рост”, а в недалёком будушем гораздо жёстче может получиться расправа над торопыгами, вставшим в “стратегический” шорт по ЕвроДоллару.

Рост до 1,9 – совсем не фантастика. Понятно, что с откатами-перекатами, однако – вполне реально достижимая цель. (если верить графику)

Когда?

Когда 1,06 – это лёгкий вопрос. Потому что срок исполнения прогноза уже где-то рядом.

Когда 1,5 .. Или, тем более, 1,9 .. Тут сложнее.

Да уже. Пора бы наверх уже, на 1,5. И выше.

Все ранее сделанные предположения о последствиях роста ЕвроДоллара основаны на гипотезе о близком развороте ЕвроДоллара вверх. Соответственно, домыслы на основании умозрительной модели динамики ЕвроДоллара.

Просто фантазии. Но ..

Но никто не знает, какие будут последствия таких глобальных изменений. А также неизвестно, как их контролировать и как ими управлять. Уже сейчас не работают привычные монетаристкие методы. Уже сейчас не работают в должной мере программы “количественного смягчения”.

<***> Другой ключевой индикатор, ставка по федеральным фондам (по которой банки предоставляют в краткосрочный кредит избыточные резервы другим банкам), впервые превысила установленный Федрезервом целевой диапазон в 2,3-2,35%.

Так дорого доллары на межбанковском рынке не стоили ни в разгар кризиса 2008 года, ни при схлопывании “пузыря доткомов” в 2002-м.

Чтобы спасти финансовый рынок от паралича, Федеральный резервный банк Нью-Йорка пошел на выкуп у банков ценных бумаг — гособлигаций правительства, облигаций федеральных агентств и ипотечных обязательств. Только за два дня (18 и 19 сентября) в рынок влили 128 миллиардов долларов.

Но этого оказалось недостаточно, и ФРС сообщила о выкупе краткосрочных казначейских облигаций (сроком до года) на сумму 60 миллиардов долларов в месяц. <***>

Дело в том, что на фоне рекордного госдолга (на 7 января 2020 года — 23,17 триллиона долларов) и непредсказуемой торговой политики администрации Трампа многие инвесторы избавляются от американских гособлигаций. <***>