Медный всадник Армагедона
Данная запись – одна из частей воскресного еженедельного Обзора, что был написан в эти выходные.
Сейчас на рынке происходят весьма интересные события. настолько интересные, что посчитал необходимым выделить эту часть в отдельную запись, слегка отредактированную и дополненную.
Итак.
Продолжение. Начало см.запись от 02 сентября 2018 г.
Краткое содержание предыдущей серии.
Причём, обратите внимание, динамика индекса Мосбиржи согласуется с динамикой цены меди даже лучше, чем с ценой нефти.
Что ещё нам известно: практически идеальная корреляция между динамикой цены меди и динамикой Шанхайского индекса.
Итого, что мы имеем: фондовый рынок Китая падает, и падает цена меди. Причём для фондового рынка и Китая, и России, цена меди выступает как опережающий индикатор.
На этот раз спешить не будем — рассмотрим графики подробно.
Итак.
Начнём издалека.
Сравнительной динамики цены нефти, меди, и .. индекса СиПи.
На таком длительном промежутке (июль 1988 .. апрель 1019) никакой явной связи между рассматриваемыми переменными незаметно.
Возьмём период наблюдений поменьше, и к нашему времени поближе. А именно — после падения цены нефти с исторического максимума в июне 2008 г.
До осени 2012 г. все переменные идут «ноздря в ноздрю». Потом пути-дороги индекса СиПи с ценами на сырьё расходятся.
О чём это говорит? Нет. Не о том, что с осени 2012 г. между индексом СиПи и ценами на сырьё нет никакой корреляции. Это говорит о том, что корреляционная формула поменялась. Была одна, стала другая. Поменялась динамика анализируемых переменных — поменялась и формула, описывающая их взаимосвязь.
Сделаем небольшую паузу, чтобы подчеркнуть: речь идёт о корреляционной связи, а не причинно-следственной. Это при том, что даже в случаях, когда причинно-следственная связь есть, корреляционная может быть в различные периоды наблюдений разная. Причём разной может быть не просто корреляционная формула, но даже знак корреляции (!).
Возвращаясь к последнему рисунку, отметим, что корреляционная взаимосвязь между ценой нефти и ценой меди наблюдается в течении всего рассматриваемого периода.
Двигаемся далее — смотрим период декабрь 2012 .. апрель 2019 гг.
Опять какое-то время всё вместе двигается, потом динамика индекса СиПи и цены на сырью резко раходятся.
Однако, теперь уже видно, изменения от начальной точки отсчёта переменных разные, но рисунок динамики — весьма похожий. То есть, «что-то в этом есть».
И — действительно. Стоит только взять данные за последние 5 лет.
Чёткая взаимосвязь между переменными. Причём взаимосвязь в паре «индекс СиПи — цена нефти» выше, чем в паре «индекс СиПи — цена меди».
Чтобы поставить точку в этой истории, приводится график за последний год.
Разница между корреляционной и причинно-следственной связью — понятна?
Индекс СиПи растёт не потому что растёт цена нефти. И цена нефти не падает не потому что упал индекс СиПи. Что не мешает оценивать ситуацию на фондовом рынке, наблюдая за динамикой цены нефти.
Динамика цены нефти — зеркало динамики рынка акций.
Снова небольшая пауза.
Довольно много исследований в различных областях нашей жизни (политика, культура, экономика, естествознание, и т.д.) используют в качестве иллюстраций или доказательств того или иного постулата корреляционные связи между различными переменными, а не приращениями этих переменных.
Про исключение трендовой составляющей в большинстве публикаций (авторов-нематематиков) вообще речи нет — «а это про что?!».
Вот и получается то, что получается.
Таких примеров много. (надо будет — ещё найдёте … см. в поисковике, напр., «забавные корреляции»)
Признаться, в данном исследовании сам не без греха, но на большее нет ни сил, ни желания. Если кому нужна диссертация, или мечтает, например, о Нобелевской премии по экономике, можете заняться этой темой. Дерзайте, родимые!
На этом вступительная часть нашей светской беседы заканчивается. Приступаем к деловой части.
Пару «медь — Шанхайский индекс» оставляем за скобками — уже достаточно сказано.
Сравнительная динамика индекса МосБиржи и цены на сырьевые товары
Примечание: смотрим динамику цены нефти марки Брент, а не Лайт (WTI), как в случае с индексом СиПи.
Общий взгляд, в историческом масштабе, — это опять ни о чём.
То же и для периода после июня 2008 г.
Здесь надо тоже смотреть «до и после», причём обосновывая это разделение. Поскольку, как было показано выше, в каждый период времени наблюдений зависимости могут быть совсем иные. Но мы это интересное исследование откладываем в долгий ящик — если кому тема интересна, пусть будет первопроходцем.
(заметили? вплоть до весны 2014-го линии индекса МосБиржи и цены меди практически совпадают)
Сужаем период рассмотрения до года — «весна *18 .. весна *19».
Теперь ближе к динамике индекса МосБиржи динамика цены нефти. Но только до ноября 2018 г. Потом, если приглядеться, ..
Сопоставьте пару «индекс МосБиржи — цена нефти» и …
… и «индекс Мосбиржи — цена меди».
Оказывается, это ещё вопрос, где взаимосвязь выше получится.
Если взять последние пол-года, то преимущество однозначно остаётся за парой «индекс Мосбиржи — цена меди».
Причём, ещё раз подчеркнём, это не особенность исключительно периода, охватывающего последие 6 месяцев. Если покопаться, если разбить весь доступный в терминале период на отрезки по 6 месяцев, то там, может оказаться весьма похожая ситуация.
Ещё надо добавить к уже сказанному, что чем больший период времени наблюдений охватывают наши графики, тем «смазаннее» получаются результаты. (что-то типа «средней температуры по госпиталю, включая морг и инфекционное отделени»)
Что никак не отменяет сделанные ранее выводы о взаимосвязи динамики цены меди и динамики индекса МосБиржи. Поскольку все сделанные замечания в не меньшей мере относятся и к паре » «индекс МосБиржи — цена нефти», за которую мы привычно переживаем даже когда спим.
Почему, собственно, мы и включили цену меди в число «ориентиров для рынка акций», необходимых для анализа и прогноза ситуации.
Сравнительная динамика пары Usd/Rub и цены на сырьевые товары
Привычная нам пара Usd/Rub с ценой нефти, как известно, в обратной корреляции. Что не вполне удобно для наших целей. Обратная корреляция делает график трудночитаемым.
Для наших целей было бы намного удобнее рассматривать пару Rub/Usd. Проблема в том, что, по неизвестной нам причине, на сайте ФИНАМа данные о динамике этой пары представлены только с июня 2013 г.
Анализ для периода в 5 лет? .. Устраивает!
Итак.
Ничего нового и интересного? Известная и привычная связь между ценой нефти и курсом рубля?
Посмотрите внимательно на динамику отдельно пары «нефть-рубль», и отдельно – «медь-рубль».
Лучше (опять же, для наших целей, для наглядности) это сделать на графке динамики исследуемых переменных за последний год.
Ну и как вам эти весёлые картинки? (раньше тоже удивлялся).
Смотрим данные за последние 6 месяцев.
Напрасно думать, что такая картина стала видна только сейчас. Посмотрите, убедитесь. (возьмите несколько полу-годовых отрезков на доступном интервале наблюдений)
В своё время было поветрие строить графики зависимости курса доллара от цены нефти. Уравнения регрессии этой зависимости друг другу показывали.
Кто-нибудь на динамику цены меди смотрел?! Коэффициенты для уравнения регрессии для пары «рубль-медь» вычислял?
Кстати, вот откуда та самая притча во языцах о стабильности курса рубля. Вот откуда расхожая байка про «динамика курса доллара к рублю отвязалась от колебаний цены нефти».
Что значит – “стабильность”? Что волатильность цены нефти на порядок выше волатильности пара Usd/Rub? Что “цена нефти вон насколько упала, а курс доллара практически не изменился”? .. Тогда да. Стабильность.
Отвязанность-привязанность. А она была, эта привязанность?
Конечно, была. Как и привязанность к колебаниям цены меди. Хотя бы потому, что есть корреляция между ценами меди и нефти.
Только, оказывается, между динамикой курса рубля и динамикой цены меди корреляция выше, чем для пары «рубль-нефть».
На этом, пожалуй, закончим эту тему.
Чисто информационно, для справки, ещё раз приведём графики цены меди (из предыдущей часть Обзора).
День
15 мин. график смотрим у
Комментарии?
Какие комментарии?!
Все комментарии и выводы уже были.
=============
Освежим графики.
Дневной график цены меди возьмём из сегодняшних Утренних заметок.
Повтор повтора:
Как видите, ап-тренда уже нет.
Даун-тренда, в классическом понимании, тоже нет («по уровню сопротивления»). Есть расширяющийся треугольник.
15-мин. график
Опять круть-круть. Опять только рост.
Однако, пора корректироваться.
Нашему рынку тоже. Особенно, после многочисленных гэпов вверх на открытии торгов (на графиках акций и фьючерсов).
Факт
Рост продолжается.
А в это время цена нефти падает. (ещё как падает!)
Так, значит, вроде бы, индекс Мосбиржи тоже должен?
Просто коррекция.
Странно, да?
Ещё страннее динамика пары Usd/Rub.
Расти же должен, да?
Нет.
Никто вам ничего не должен.
И да пребудет с вами СиЛа.
